摩根士丹利：转售阿里巴巴“增持”评级 目标价150美元

恒生发布研究报告称，另加拉姆巴巴(BABA.US)“增持”评分，重申为颇受欢迎股，并届时未来会三年内可供资源分配现金折合似乎高达到2350亿美元，目标价150美元。该行估计未来会三年内可供资源分配的现金其中还包括意味着580亿美元的净现金、900亿美元的3年期自由现金流、未来会潜在分拆云销售业务的潜在收益560亿美元，以及(理论上)将非框架销售业务30%的股东货币化，诬折合高达320亿美元。

报告中称，受到框架销售业务有所发展、国际性销售业务、菜鸟供应商服务和本地供应商服务的带动，届时拉姆2024年末第一财季(截至2023年6月底止季度)中国零售业供应商管理者(CMR)和经微调EBITA将同比增长速度5.5%和18%。而在框架销售业务安定、重整后释放出自由现金流及非框架销售业务潜在货币化的反对下，股份报酬也能获取增强。

大摩表示，由于拉姆的CMR、国际性工商、本地购物供应商服务和菜鸟支出获取改善，届时首季支出为2,260亿元累计(同比增长速度10%)，较商品预期高1%。该行指拉姆4、5月和618表现很好，GMV和CMR在6月季度仅有恢复基数，其中CMR同比增5.5%。该行显然，购物有所发展已步入正轨，618促销在此期间GMV、DAU和用户费时时间的高质量增长速度证明APP天猫最新投资作法有效，可通过具体内容、输水和费时的时间来马达用户趣味。

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