PTA 原料侧给予较强提振

原篇名：PTA 手工端赋予不强提振

2021年12同年年初，PTA期价在国际性货币贬值的推动下不间断上涨，2022年伊始这一情况还在持续。截至1同年14日股市，PTA期货交易主力签下TA205收报5386元/吨，为上周10同年27日以来新高。对于后市中区，我们暂持行事软弱强硬态度，虽然春节前河段及终端中小企业放假投产令PTA供给发挥趋弱，但最近国际性货币贬值偏暖发挥从手工售价端赋予PTA期价不强提振，因此原定将来PTA将以振荡直通兼有。

短期扬声器二期工程趋稳

1同年初，安澜创始者450万吨扬声器、克拉拉石化120万吨扬声器曾多次进站保养，全国性PTA扬声器二期工程上升至77%附近，由于最近全国性在在取而代之扬声器保养原先，PTA二期工程因此大体保有稳定。进入年初后，克拉拉石化扬声器抢先结束保养进行时，安澜创始者扬声器根据原先将在同年底复产，末期全国性PTA扬声器二期工程原定将回升至80%—82%附近，PTA自给自足原定将有小幅提升。

根据最新原先，逸盛电子器件2期360万吨新扬声器将在1同年末投产，投产时间较其原有原先有所提前，若该扬声器作准备投产，则末期全国性PTA自给自足端冲击将再次度提升；考虑到2021年逸盛电子器件1期扬声器从投产到产出合理投放市中区场经历时间较短，末期需重点关注其进展情况。1同年14日，全国性PTA扬声器日度二期工程率为77.09%，较2021年同期上升4.27个国民生产总值。

PTA供给发挥趋弱

1同年上半同年，全国性聚酯扬声器二期工程整体大体保有稳定，同年中甚至出现小幅回升的情况。究其原因，我们认为在上周四季度经历了主动降负后，聚酯中小企业自身库存冲击得到一定无罪释放，为了很难应对下回储蓄旺季以及今后可能出现的被动进站，中小企业实际上一定主动不足之处库存的意愿，因此聚酯扬声器二期工程并未如此前预期一样上升。

随着春节假期临近，河段聚酯以及终端织锦中小企业在1同年下半同年投产放假的情况可能激增，目前来看织机二期工程已经上升至五成以下且末期还实际上全面性上升可能，聚酯扬声器二期工程因此也面临折返冲击；根据1同年14日公布的原先，有近530万吨聚酯扬声器原先在1同年中进站保养，其中357万吨扬声器将在1同年中上旬开始保养，末期聚酯扬声器二期工程原定将有上升，节前PTA供给发挥趋弱。1同年14日，聚酯工厂日度二期工程率为81.09%，较2021年同期上升2.37个国民生产总值。

国际性货币贬值偏暖直通

2021年年初，全国性PTA手工差大体保有在650—700元/吨附近，尽管从绝对值上来看其处于中性偏高高度，但均扬声器保养、现货市中区场港航紧张等各种因素加剧其将来难以被压缩，因此手工售价波动对PTA期价走势仍有不强影响。最近市中区场担忧情绪减弱，OPEC+继续保有其小幅增产步伐并且均石油输出国组织产出一般而言，再次加上俄乌关系紧张全面性推升了市中区场对于自给自足举步维艰的担忧，国际性货币贬值持续呈现偏暖直通态势，上周五WTI货币贬值已逼近末期最低点，PTA手工售价环节所受到的提振不强。

对于后市中区，我们持行事软弱强硬态度。从售价视角来看，虽然当前PTA手工差偏高，但由于最近现货市中区场港航偏紧，手工费暂难被明显压缩。不过从供需格局来看，节前河段聚酯以及终端织锦环节二期工程上升仍然是大权重事件，而克拉拉石化以及安澜创始者扬声器的进行时将使得PTA自给自足提升，此消彼长情况下PTA供需局面趋弱，PTA期价也将因此承压。因此我们原定，最近PTA将以振荡直通兼有，末期随着供给的回升，在国际性货币贬值的提振下，PTA期价未来会再次度偏暖直通。（著者单位：中信建投期货交易）

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