面临风险与再一，Beyond Meat没有“黄金坑”

来源：内饰 2023年04月30日 12:15

% 的毛利率、恰巧贴现和 26% 的远期持续增长持有者像 Elastic 这样的股份？就毛利润而言，BYND 的期货甚至大约了许多科技股。

我不反对购得在短期内的成长型股份，我将在这里适用不尽相同的方法有。由于竞争者激烈的状况，我猜疑 BYND 能否推动有涵义的毛利率扩展到。由于 25% 的高毛利率，未来不能计算强劲的净获利。

即使我们断言 10% 的长期以来净获利，该股份的市盈率也将降至 55 倍大约，这将代表较为极高的 2 倍市盈率持续成长率（“PEG 九成”）。

这里的状况是，我猜疑新公司能否在合理的时长内构建 10% 的获利，或者未必需要构建。为了激发经营板机，新公司需要多年保持强劲的持续成长率。然而，BYND 遭遇一个状况：它显然不能通过口感的测试。

在我叹试 BYND 产品线与 Impossible 产品线的经验中，显然不能可比性：BYND 产品线叹慢慢地不像鸡，而且不是很好看，而 Impossible 产品线不太可能就会被误指出是鸡，而且非常好看。

这当然是轶事，但显然有一个明确的互信，即 Impossible 产品线的味道比 Beyond 产品线好得多——仅仅我回去仅仅任何口感的测试人员不够喜欢 Beyond 产品线而不是 Impossible 产品线的范例。这是一个示例。

BYND 和 Impossible 之间有一个明显而关键性的区别。虽然 Impossible 适用新品种成分有利于诱使----指出它是鸡，但 BYND 显然是传统节食吕贝克的不够极高级版本。

出于这个状况，我不相信 BYND 将能够简化其产品线以有利于与鸡类竞争者，甚至是不不太可能的。如果有的话，Impossible 是主营显然最有不太可能孕育出一种可以从传统鸡类中夺取的产品线份额的替代鸡类的新公司。

显然 BYND 以这些估值进行现金主要是因为 Impossible 股份并未公开，但.虽然替代鸡类的产品线不某种程度是“看点通吃”的的产品线，但由于其产品线与 Impossible 的产品线之间共存很大差距，我原定 BYND 不就会在长期以来内拥有有涵义的的产品线份额。

即使我断言长期以来盈利，BYND 也不昂贵，但尽量可避免它的产品线不太可能不是同类产品线中最好的（甚至近似于，但我就会裁员），穿过盈利的道路看来很困难。不够关键性的是，该新公司仍在烧钱。

凭借 4 亿美元的净债务和 7.33 亿美元的存入，BYND 不太可能马上就就会遭遇经营不善高风险。我原定该新公司将在不久的恐怕筹集存入以承托其财产负债表。

虽然基于基本面深入研究，我的正式观点是看翻的，但 AMC或 GameStop等股份的走势使做空成为危险的叹试。比如说不够好的评分是可避免股份，转而大力支持其他地方不够好的正因如此。

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