新五丰：猪价低迷Q1亏损，Q2有望改善 收购天心种业扩渔获规模|直击业绩会

财联社6月17日讯（摄影记者 黄路）2022H2羊价景气回升可期，生羊养殖板块近来市场竞争热度颇高。6月16日，新五丰(600975)（600975.SH）2021铜奖和2022年第一四季绩效会上午9点提前召开，多位大公司均前来策划，学术交流学术交流整整长达3小时，融资提问超70个。

绩效大降股价大涨，背后的上涨逻辑或因产能去化兑现。本铜奖，新五丰在羊长周期内侧加速扩产，美国公司董事长何军在绩效会上表示：“美国公司将描绘出“一体两翼”进行战略结构上设计：落户常德省，手伸向粤港澳大湾的区，手伸向长三角的区。天心种业将牛奶采购、生羊育种、种羊扩繁、商品羊圈养等生产环节置于高效率长时间，为降低单位产品的生产费用奠定基础。”

摄影记者说明了，本铜奖4月15日，美国公司公告灾难性母公司事宜，并于4月18日起联交所。公告显示，美国公司拟以发行股份及支付现金的方法购买常德天心种业100%股权和200万元原由独享资本公积及天心种业旗下多家子美国公司股权并募集交通设施资金。对此，美国公司董秘罗雁飞回复并称，重组的目的在于解决新兴产业集团内部的同业垄断问题，增大美国公司业务体量，大大提高上市美国公司市场竞争占有率。

据悉，常德天心种业是国家生羊核心育种场。2021年天心种业实现盈利5.34亿元，财年0.49亿元，净资产达到7.03亿元。业内人士指出，天心种业一旦注入体内，美国公司产能瓶颈将被突破，去年出栏量有望大大的增长。

本轮羊长周期，羊价大大的下跌受到影响了新五丰绩效。2021年美国公司实现盈余20.03亿元，上年降26.47%；归母财年为-2.8亿元，上年降199.13%；2022Q1美国公司实现盈利3.68亿元，上年降低19.02%；归母财年为-1.12亿元，上年降低357.45%。2022年一四季美国公司生羊出栏量达到13.59万头，上年增长156.42%。

2022年下半年羊价15元/公斤，降至季末12.20元/公斤，降幅达到18.7%。不受生羊价格上行的影响，结构上毛利率降至-37.29%，直接造成美国公司Q1出现经营不善。

对于本轮羊长周期与上一轮羊长周期的就其，美国公司董秘罗燕飞给出自己的见解，她指出，现状生羊养殖业长期以散养为主，行业该行业较低，散养户、中小体量养殖场数量众多，转变成了生羊市场竞争价格的长周期性周期性。现状生羊养殖行业该行业较低的特点以及生羊固有生长长周期共同提议了生羊市场竞争价格的长周期性周期性。这是本轮羊长周期与上轮羊长周期的共同之处，但本轮羊长周期发散了“非洲羊瘟”的影响，愈演愈烈了市场竞争供需变化，本轮羊长周期羊价也较上轮羊长周期羊价周期性大。

有融资提问，预计美国公司本铜奖还将新增租赁母羊场14个，育肥场18个，新增母羊产能约10万头的提问。对此，罗燕飞回复并称，因美国公司原有的养殖体量有限，美国公司快速扩张养殖体量，具备美国公司来作大来作强的战略规划。美国公司通过专设与租赁自为的方法，加快产能交付，尽量必需铜奖扩产原先提前达成。

据浙商证券(601878)测算，新五丰2022年将通过大大的提高产能利用率，调整母羊结构、淘汰三元、大大提高效率，大大的提高精细监管增加牛奶浪费等途径，持续降低实质上费用。预计2022-2024年实质上费用大致相同16.1/15.3/14.9元/公斤。降本增效将借助美国公司度过行业严冬。

生羊养殖美国公司自2021Q2羊价上行开始已连续经营不善4个四季，经营不善整整和幅度自创近现代之最。中国建设银行(600030)分析指出，复盘近现代，生羊养殖板块在羊价渐进向上时涨幅可观，本轮长周期虽然股价内侧已为一定上涨，但迄今多数上市美国公司对应2023年头均市值数2000-3000元，相当大极低同样长周期高点的8000-9000元，迄今仍被考虑到。

从二级市场竞争乏善可陈看，新五丰下半年至今涨幅已达42%。对于融资提问美国公司本铜奖有无买入原先或股权激励原先，美国公司总经理刘艳书表示：暂无。未来，在国企改革不断深化的政策背景下，将不排除采取股权激励等方法依法定程序决断并推进美国公司的机制改革。