“三顾”港交所 “国民零食”卫龙理应能否如愿？

本报新闻记者 李乔宇 见习新闻记者 许林艳

被称为“政府所饮品”的卫龙，于是又次踏上谋求恒生主板之西路。

6月初27日晚间，据香港联合交易所披露，卫龙香甜在世界上母公司有限的公司（以下原称“卫龙”）通过香港联合交易所主板检控。的公司主板联席保荐人为AIG、之中金的公司和花旗银行集团。

在此之前，2021年5月初12日，卫龙第一次向香港联合交易所发给认购书。同年11月初12日，在主板工艺紧接著过热的前一天，的公司于是又次发给恒生主板申请。时是此次早已是的公司第三次冲击主板。卫龙能否最终公事与愿违？

此前曾两度发给主板申请

1999年，卫龙设立于山东，经历了20余年演进，而今已沦为国内曝光率极佳的饮品品牌。

盛名之下，卫龙的去年表现某种程度引人注目。2019年至2021年，的公司总盈余并列33.85亿元、41.20亿元和48亿元；上半年净利润并列6.58亿元、8.19亿元和8.27亿元；经营活动造成的支票净额并列7.50亿元、7.06亿元和8.89亿元。

而今，随着规模扩大，的公司对于愿景演进也有了在此之后顾虑。认购书内容结果显示，卫龙此次募集资金的目的包括，升级制造设施与供应链体系，以大大提高的公司制造终点站、自营经营管理和系列产品质量；用于并转资或收购对于的公司业务有协同作用的的公司；全面扩充卖出和经销网络；用于技术开发活动以及改善技术开发能力；前进业务数智化建设等。

但与品牌倡导的成功相比，卫龙的主板进程却是磨难。

2021年5月初份，卫龙完成Pre-IPO轮投资者。彼时，其受到多家明星并转资的机构的垂青。据悉，此轮投资者由CPE源峰和高瓴外资联合领并转，红衫之近现代、腾讯等跟并转。

此后，卫龙曾两度冲击恒生主板未果，且认购书因拒绝接受批而过热。

“当前恒生产品上因为超期过热的公事未必罕见。”古陆智库高级研究员江翰未必知道《证券日报》新闻记者，“恒生主板比起容易且灵活，将近6个月初拒绝接受批而过热是相对正常的现象。最近短时间涉及认购过热的的企业不止卫龙数家，主板过热未必等于主板失败，两者之间没有并不需要关系。”

六成盈余来自辣条

披露资料结果显示，卫龙的主营系列产品可分三大类，并列配料面制品、蔬菜制品、绿豆以及其他系列产品。其之中最知名的多心当属配料面制品，即曝光率较高的卫龙辣条。

信息结果显示，卫龙的配料面制品盈余由2019年的24.75亿元增高至2020年的26.90亿元，并全面增高至2021年的29.18亿元。截至2021下半年，配料面制品随之而来的休业盈余仍在的公司休业总盈余之中占多数比60.8%。

此外，据认购书结果显示，卫龙客户服务主要是终点站上及上地该公司，的公司对上地该公司的依存度较高。2019年至2021年，的公司盈余之中的92.6%、90.7%和88.5%均来自上地该公司，截至2021年12月初31日，的公司与将近1900家上地该公司密切合作，该公司卖出网络覆盖省内约69万个零售终端。

“一般而言是现在的公司最大的问题。”之近现代食品新兴产业分析师朱丹蓬在接受《证券日报》新闻记者采访时表示，“可以归纳为多心一般而言、管道一般而言、片中一般而言、客户服务一般而言和模式一般而言。在此情况下，外资产品对卫龙的接受度和追捧难以达到预料。愿景的公司可以通过走到‘五多军公事’来进行追击，即多品牌、多多心、多片中、多管道和多消费人群。在‘五多军公事’布局下，有望改善外资对的公司的垂青度。”

现在来看，卫龙早已了解到一般而言系列产品所蕴含的风险，近些年来，的公司系列产品多元性趋势明显，配料面制品盈余占多数比不断减少，同时蔬菜制品盈余占多数比逐步改善。信息结果显示，卫龙配料面制品盈余占多数比由2019年的73.1%减少至2021年的60.8%，蔬菜制品的盈余占多数比由2019年的19.6%上涨至2021年的34.7%。

“卫龙能够有这类要强的单品本来未必容易，这也是其要强的一个‘造血点’。的公司现在在逐步来进行扩品，有要强的单品来作支撑，于是又加上较强的管道张力，左边叠加在此之后多心，难度未必缘故大。”方正证券食品饮料首席分析师刘畅未必知道《证券日报》新闻记者。